بنك أمريكا: مبيعات وهوامش أرباح Dollar General (DG.US) تواصل النمو، ويؤكد تصنيف "شراء"

أفاد تطبيق Zhihong Finance APP أن Dollar General (DG.US) في الولايات المتحدة أعلنت عن نتائجها المالية للربع الثاني، وبعد استمرار نمو المبيعات وارتفاع هامش الربح، أعادت Bank of America التأكيد على تصنيفها "شراء" للسهم مع هدف سعري يبلغ 135 دولارًا. في الوقت نفسه، بعد أن رفعت Dollar General توجيه أرباحها للسنة المالية، قامت Bank of America أيضًا برفع توقعاتها للأرباح.

بلغ ربح السهم المعدل للشركة في الربع المالي الثاني 1.86 دولار، متجاوزًا توقعات Bank of America البالغة 1.44 دولار وتوقعات وول ستريت البالغة 1.58 دولار. نمت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2.8% (أعلى من توقعات وول ستريت البالغة 2.5%)، وارتفع عدد الزبائن بنسبة 1.5% (مقارنة بانخفاض 0.3% في الربع الأول)، وارتفع متوسط مبيعات كل زبون بنسبة 1.2%، كما شهدت جميع الفئات نموًا (بما في ذلك جميع الفئات غير الأساسية للربعين المتتاليين). بلغ هامش الربح الإجمالي 31.3% (أعلى من توقعات وول ستريت البالغة 30.5%)، بزيادة سنوية قدرها 137 نقطة أساس، ويعود ذلك إلى ارتفاع علاوة المخزون وانخفاض الخسائر، لكن تم تعويض ذلك جزئيًا بتكاليف الترويج والخصومات وتكاليف التوزيع. بلغت نسبة مصروفات البيع والإدارة 25.8% (أعلى من توقعات وول ستريت البالغة 25.6%)، بزيادة سنوية قدرها 121 نقطة أساس، بسبب زيادة الحوافز والأجور والصيانة والمزايا. بلغ هامش ربح EBIT نسبة 5.6%، بزيادة سنوية قدرها 16 نقطة أساس.

رفعت Dollar General توجيه ربحية السهم للسنة المالية 2026 (الآن بين 5.80 - 6.30 دولار، مقارنة بالتوجيه السابق بين 5.20 - 5.80 دولار) وتوجيه نمو مبيعات المتاجر المماثلة (الآن بين 2.1 - 2.6%، مقارنة بالتوجيه السابق بين 1.5 - 2.5%)، مع الأخذ في الاعتبار أن الحد الأدنى من النطاق يأخذ في الحسبان احتمال مواجهة المستهلكين لضغوط أكبر طوال العام. في الوقت نفسه، رفعت Bank of America توقعاتها لربحية السهم للسنة المالية 2026 بمقدار 30 سنتًا إلى 6.10 دولار، مما يعكس توقع نمو مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2.5% في 2026، واستمرار توسع هامش الربح الإجمالي (مع وتيرة نمو أبطأ في النصف الثاني من العام مقارنة بالنصف الأول، خاصة في أبريل بسبب تشديد ظروف الانكماش، لكن التحسن في الانكماش لا يزال يتجاوز المستوى المخطط)، بالإضافة إلى ضغوط مصروفات البيع والإدارة الناتجة عن الحوافز والأجور والصيانة (خاصة في الشهر الثلاثين، حيث من المتوقع الانتهاء من معظم عمليات التجديد في ذلك الربع، بالإضافة إلى مشكلات توقيت موسم الأعاصير).

تواصل Dollar General أيضًا دفع برنامج الاستبدال وزيادة وتيرة إنفاق العملاء الأساسيين. تعتقد Bank of America أنه مع استمرار الطبقات المتوسطة والعليا في إجراء معاملات الاستبدال، ستظل آفاق Dollar General مدعومة، كما سيزداد إنفاق العملاء الأساسيين في Dollar General (وترى Bank of America أنه في ظل بيئة استهلاكية أكثر صعوبة، قد يتسارع هذا الاتجاه، مع احتمال زيادة الطلب على المنتجات منخفضة السعر/أحجام العبوات). من المتوقع أن يؤدي تجديد المتاجر إلى "تأثير العجلة الدوارة"، ليس فقط في دفع نمو المبيعات، بل أيضًا في تقليل الفاقد والتلف والصيانة والانقطاعات في نظام المتاجر بالكامل.

إجراءات العودة إلى الأساسيات فعّالة، وتعتقد Bank of America أن إجراءات العودة إلى الأساسيات (تقليص المخزون، تحسين تصنيف المنتجات، إعادة تنظيم مراكز التوزيع، وتحسين حزم العرض) تؤتي ثمارها. تمتلك Dollar General العديد من المحفزات لدعم نمو هامش الربح الإجمالي (بما في ذلك المبادرات الاستراتيجية مثل Dollar General Media Network وتقليل الفاقد والتلف)، بالإضافة إلى نمو الإيرادات/زيادة الحصة السوقية (التجديد، عودة نمو المنتجات غير الاستهلاكية، التوسع الرقمي/التوزيع المستمر - بما في ذلك إطلاق خدمة التوصيل في نفس اليوم من شخص إلى شخص في 16,000 متجر بحلول نهاية العام، مقارنة بـ 6,000 متجر حاليًا).